Зампред Центрального банка Алексей Заботкин в развернутом интервью подробно объяснил, почему действующая денежно‑кредитная политика соответствует текущей обстановке и почему снижение ключевой ставки пока не оправдано. Основные тезисы:
- По данным Росстата годовая инфляция снизилась до примерно 5,31% (с 5,58% в апреле), месячная — около 0,17%. Заботкин подтвердил эти цифры, но не увидел в них основания для смягчения политики.
- Спад ВВП в I квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, морозами и переносом части спроса на конец года; с поправкой на календарь рост был бы около 0,3%, поэтому нет оснований пересматривать годовой прогноз.
- Идею добавить в мандат ЦБ цель по росту ВВП он отверг: это ни нужно, ни аргументировано; смягчение политики приведёт к более высокой инфляции и росту реальных ставок.
- Экономика работает выше потенциального уровня: безработица на рекордно низких значениях, устойчивые компоненты цен растут на 4–5% в год — инфляционное давление сохраняется.
- Бюджет пока не дал ожидаемого дезинфляционного эффекта: госсектор продолжает поддерживать совокупный спрос.
- Дезинфляционный эффект от роста нефтяных цен через укрепление рубля в основном исчерпан; проинфляционный вклад через мировые цены на производные от нефти товары растёт — длительная блокада Ормузского пролива усугубляет ситуацию.
- Главный фактор, ограничивающий снижение ставки, — перенос населением опыта высокой инфляции последних лет на ожидания будущего; пока ожидания остаются высокими, пространство для снижения ограничено.
Оперативные данные за июнь указывают на ускорение инфляции: за неделю к 8 июня прирост составил около 0,20%, в том числе из‑за подорожания бензина. Это добавляет аргументов в пользу осторожной позиции регулятора.
