Банк России меняет подход к регулированию субординированных инструментов
Регулятор объявил о наборе мер для повышения устойчивости банковской системы и облегчения привлечения капитала банками. Среди ключевых инициатив — повышение триггера списания для инструментов AT1, ограничение выплат купонов при падении нормативов и ряд мер по повышению привлекательности субординированных выпусков для инвесторов.
Почему это нужно
Банки испытывают трудности с привлечением капитала на фоне роста проблемных долгов и необходимости формирования резервов. Размещение акций часто невостребовано, а рынок долгового капитала не всегда обладает достаточной емкостью. В стрессовой ситуации механизмы списания или конвертации субординированного долгового инструмента в базовый капитал практически не срабатывают, делая доступными для восполнения капитала далеко не все имеющиеся ресурсы.
Основные предложения регулятора
- Повысить триггер списания/конвертации для новых выпусков AT1 с 5,125% до 6,5%.
- Ограничить начисление и выплату процентов по субординированным бумагам при снижении нормативов достаточности капитала (Н1.1 — 7,5%; Н1.2 — 9%; Н1.0 — 11%), чтобы сохранять капитал в стрессовой ситуации.
- Запретить привлечение новых Т2‑инструментов для системно значимых кредитных организаций (СЗКО), поскольку Т2 срабатывают слишком поздно.
- Предусмотреть для инвесторов возможность восстановления номинала AT1 после списания, если финансовое состояние банка улучшилось.
- Отказаться от требования бессрочности для AT1 (минимальный срок — 10 лет) и разрешить банкам предлагать более высокие ставки.
- Установить предел плавающей ставки для субордов: ключевая ставка плюс 10 процентных пунктов.
- Ввести обязательную оферту для держателей субордов при реорганизации банка, чтобы они могли решить, принимают ли риск объединённого банка.
Ожидаемый эффект
Меры должны ускорить запуск механизмов восполнения базового капитала в кризисных ситуациях, смягчить кредитное сжатие и снизить системные риски. Одновременно изменения повышают стимулы для инвесторов вкладываться в субординированный долг.
Этапы внедрения
Реализация предполагается в два этапа. На первом (к январю 2027 года) будет подготовлена нормативная база для выпусков с новыми триггерами и ставками. На втором — планируются изменения в законодательстве (включая отказ от бессрочности, механизм восстановления номинала и запрет на привлечение Т2 для СЗКО), которые могут быть приняты уже в первом квартале 2028 года.