Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но росту мешают системные барьеры

Требование роста инвестиций и реакция власти

Президент поручил экономическим ведомствам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности их работы. В то же время в правительстве предупреждают, что не стоит зацикливаться лишь на отдельных показателях.

Министр экономического развития не смог назвать точных сроков восстановления инвестиций и перечислил ряд серьёзных препятствий: жёсткая бюджетная экономия, высокие кредитные ставки и исчерпанность капитала у банков, а также утраченный у бизнеса инвестиционный аппетит.

Динамика и настроения бизнеса

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они уменьшились примерно на 2,3%, в первом квартале наблюдался резкий спад до примерно −14,3%. Опросы предприятий фиксируют минимальную готовность к инвестициям за многие годы.

Более половины компаний сообщают, что сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля предприятий не планирует таких проектов в ближайшие год–два.

Причины падения инвестиций

Эксперты и чиновники указывают на несколько ключевых факторов: длительный период высоких ключевых ставок, когда проще и выгоднее размещать средства в банке или в госбумагах; сокращение прибылей компаний и бюджетная экономия как источников финансирования; завершение крупных проектов, начатых после 2022 года; а также осторожность бизнеса при запуске новых проектов.

Кроме того, процессы изъятия и передачи активов государству усиливают риски: бизнес нуждается в уверенности в долгосрочности и защищённости владения активами, чего сейчас, по оценкам участников рынка, недостаёт.

По оценкам, объёмы изъятых активов измеряются триллионами рублей, что тоже сказывается на инвестиционном климате и решениях компаний.

Налоговая нагрузка и новые платежи

Компании вспоминают невыполненные обещания по налоговой политике: после заявлений о сохранении базовых параметров налоговой системы последовали рост налогообложения и введение новых сборов. Постоянно расширяются специальные платежи, растут акцизы и утилизационные сборы, а также появляется обязательная маркировка и другие сборы, что уменьшает стимулы для инвестиций.

Прогнозы

Часть экономистов прогнозирует сокращение инвестиций в году на несколько процентов, в наиболее пессимистичных оценках падение может достигнуть 6–8%. Более умеренные прогнозы предполагают сокращение на 1–3%.

Таким образом, несмотря на задачи, поставленные властями, для устойчивого роста инвестиций необходимы системные меры по снижению рисков, стабилизации макроэкономической среды и восстановлению доверия бизнеса.