По оценке аналитиков ЦМАКП, после 2022 года федеральный бюджет страны перешёл к «устойчиво дефицитной модели», при которой всё большее финансирование обеспечивается за счёт государственного долга.
За время войны общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а отношение долга к ВВП увеличилось до 18,1% против 15,5% в 2021 году. Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг может достичь 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП.
В долгосрочном прогнозе Минфина на 2022–2042 годы долговая нагрузка может увеличиться почти в 2–4 раза: до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.
При этом российский долг дорог: Минфин платит более 16% годовых по десятилетним займам. Расходы на обслуживание долга уже стали существенным обременением для федерального бюджета.
- За 2022–2025 гг. выплаты по процентам взлетели втрое: с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас.
- Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходной части бюджета — 9,1% всех расходов.
- Большие статьи расходов: национальная оборона — 29,3%, социальная политика — 16,1%, нацэкономика — 10,1%.
К 2028 году расходы бюджета на проценты могут составить почти 10 трлн рублей в год или 10,2% расходов, что усиливает риск «долговой спирали»: основная сумма погашаемых облигаций обычно рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплат процентов требуются дополнительные заимствования.
«На горизонте 2030–2040 гг. бюджетно‑налоговая политика будет проводиться при более сложном сочетании задач и ограничений, чем когда‑либо прежде. Потребность в устойчивом финансировании национальной безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и технологической модернизации сохранится, тогда как рост процентных расходов, накопление долгосрочных обязательств и демографические сдвиги будут усиливать нагрузку на бюджет» — доклад ЦМАКП.
Аналитики отмечают дополнительные риски: возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта, ограниченный доступ к внешним рынкам, сокращение рабочей силы, недостаточный рост производительности, технологические ограничения и потребность в обновлении основного капитала — всё это может сдерживать рост доходов бюджета.
Чтобы сохранить ситуацию управляемой, эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и «предупредительный долговой ориентир» в 30% ВВП.
Власти уже предпринимали фискальные меры: в 2025 году повышали налог на прибыль и вводили дифференцированную шкалу НДФЛ, в этом году НДС был повышен до 22%. Тем не менее доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, дефицит значительно превысил прогнозы.
По итогам января–июня казна показала дефицит 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков «дыра» в бюджете к концу года может увеличиться до ~7 трлн рублей, предупреждают аналитики.
