Российский алюминиевый концерн «Русал» сообщил об убытках в первом квартале текущего года, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подогреваемый кризисом на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за крепкого рубля.
По оценке компании, текущие условия на мировом рынке алюминия не приносят ей ожидаемой выгоды: значительная часть маржи уходит производителям из Европы и Северной Америки.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия вне Китая, официально публикует финансовую отчетность лишь по итогам полугодий и года, поэтому подробные результаты за первый квартал еще не раскрывались. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток в размере около $0,5 миллиарда, объяснив его сильным рублем, высокими процентными ставками и ростом издержек, несмотря на увеличение продаж и цен на алюминий.
В компании уточнили, что и в первом квартале текущего года результаты также оказались отрицательными. В качестве дополнительных факторов давления называются отсутствие доступа к природной ренте внутри страны и значительные капитальные затраты на модернизацию заводов. Эти проекты финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
Существенная часть маржи, по словам представителей компании, уходит из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового укрепления, которое наблюдается в последнее время. На мировом рынке тем временем продолжается рост цен на алюминий: американо‑израильский конфликт с участием Ирана и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули котировки к четырехлетним максимумам. На прошлой неделе стоимость алюминия поднималась до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из стран Персидского залива.
Государства Персидского залива обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно проходит через Ормузский пролив. Последствия для глобального рынка могут оказаться затяжными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе, нанесенных Ираном. Восстановление по меньшей мере одного из этих предприятий может занять около года.
Консалтинговая компания Wood Mackenzie оценивает возможный дефицит предложения на мировом рынке алюминия в текущем году до 4 миллионов тонн. Кризис уже меняет структуру международных торговых потоков и ведет к росту ценовых премий к базовым котировкам.
По данным источников на рынке, «Русал», обеспечивающий порядка 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок: вместо отгрузок в Китай увеличить продажи в Японию и на другие азиатские рынки, где готовы платить повышенную премию.
По оценке аналитиков, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% глобального предложения алюминия. Свободных мощностей для быстрой компенсации этого объема немного, что в целом рассматривается как умеренно позитивный фактор для производителей металла. При этом специалисты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка полагают, что Россия способна лишь частично заместить выпадающие объемы алюминия на мировом рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и нарастающих расходов на оборону власти РФ обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Министерство финансов планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени в рамках подготовки проекта бюджета на очередной трехлетний период.
