Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы на фоне реализации валютной выручки за экспортированные по высоким ценам нефть и нефтепродукты, а также благодаря продажам иностранной валюты сырьевыми компаниями под предстоящий 28 апреля Единый налоговый платеж.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В течение торгов котировки доходили до 10,90 — лучшего уровня для российской валюты с конца января. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,36, где рубль укрепляется примерно на 0,7%.
На международном рынке форекс к 11:25 мск пара доллар/рубль находилась на уровне около 74,75, по оценкам участников торгов, что отражает укрепление российской валюты примерно на 0,3%. В ходе сессии курс рубля поднимался к максимумам с мая 2023 года, в район 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе котировалась примерно по 87,55, где рубль прибавлял около 0,9%. Внутридневной пик укрепления пришёлся на отметку 87,47 за евро — максимум для рубля, который упоминается как уровень мая 2025 года.
С начала апреля на внешних рынках российская валюта усилилась более чем на 8% по отношению к доллару США и примерно на 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период рубль укрепился к китайскому юаню примерно на 7%.
Факторы поддержки рубля
Существенную поддержку рублю обеспечивает повышенный приток экспортной валютной выручки за российские углеводороды, реализованные по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в текущих условиях не выкупается государством в рамках бюджетного правила, действие которого сейчас приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца: сырьевые корпорации наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность для исполнения обязательств по Единому налоговому платежу.
По оценкам рынка, входящая в структуру ЕНП сумма налога на добычу полезных ископаемых может в текущем месяце приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов рублей месяцем ранее. Дополнительным позитивным фактором для рубля стало решение США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что призвано смягчить глобальный дефицит сырья на фоне напряженности в отношениях между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление операций Министерства финансов по бюджетному правилу уже в мае. Ранее глава ведомства допускал такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть возобновление механизма может означать регулярные покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно оказать давление на курс рубля.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если Банк России возобновит валютные операции по бюджетному правилу с мая хотя бы в объеме около 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Аналитик считает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с предстоящим перезапуском этих операций.
Дополнительным фактором неопределенности для российской валюты остаются последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Такие инциденты приводят к перерывам в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов, что несет угрозу сокращения притока валютной выручки в страну.
С точки зрения монетарной политики в перспективе для рубля неблагоприятным может оказаться возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Удешевление денег в экономике снижает привлекательность вложений в рублевые активы для инвесторов, ориентирующихся на доходность.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24 опрошенных) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Еще один опрошенный не исключает более масштабного шага — уменьшения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
