Нефтегазовые доходы бюджета в апреле значительно уступили ожиданиям

Поступления нефтегазовых доходов в федеральный бюджет в апреле составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, заложенный в расчётах при цене $59 за баррель.

Хотя налоговая цена российской нефти в апреле была выше — около $77 за баррель по сравнению с прошлым годом — доходы оказались значительно ниже прошлогодних: за четыре месяца в бюджет от нефти и газа поступило 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем годом ранее. За январь–апрель бюджет собрал примерно четверть от годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему дополнительные доходы не оправдали ожиданий?

Ключевой причиной стало резкое увеличение выплат нефтяным компаниям в рамках механизма компенсаций за сдерживание внутренних цен на топливо (демпфер). В апреле такие компенсации превысили 200 млрд руб., тогда как в марте они были существенно ниже.

В результате арифметика «высоких цен — большие сверхдоходы» не сработала: дополнительные поступления в апреле оказались на уровне нескольких десятков миллиардов вместо прогнозных 200–250 млрд руб.

Последствия для валютных операций и курса

Из‑за почти отсутствия сверхдоходов операции Минфина по покупкам валюты для пополнения ФНБ будут значительно скромнее, чем ожидалось. Ожидаемые объёмы покупок в ближайший месяц составили порядка 110 млрд руб., тогда как ранее оценивались в сотни миллиардов.

Меньшие закупки валюты вместе с ежедневными продажами Центробанка могут поддержать более крепкий курс рубля. В свою очередь укрепление рубля уменьшает рублёвую выручку бюджета от нефти, так как налоговые ставки привязаны к доллару.

Дефицит бюджета и ожидания на май

По предварительным итогам первого квартала дефицит федерального бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб. Это объясняется ростом расходов и недобором нефтегазовых доходов.

Налоговые начисления за май будут рассчитываться из цены примерно $95 за баррель, и аналитики оценивают возможные дополнительные поступления в мае в сотни миллиардов рублей (в отдельных прогнозах — до 400–500 млрд руб.), однако многое будет зависеть от курса рубля и объёмов компенсаций нефтяникам.