Китай резко сократил импорт нефти в июне, что помогло сдержать рост цен на сырьё. Однако на рынках нефтепродуктов сохраняется серьёзное давление: остро ощущаются последствия ограничений поставок и военной напряжённости в регионе.
Импорт нефти в Китае упал до минимумов
По данным Kpler, морской импорт нефти в Китай в июне составил 5,96 млн баррелей в сутки — существенно ниже среднего показателя в 10,66 млн барр. в сутки за три месяца до начала конфликта в регионе 28 февраля, когда фактически остановилось движение через Ормузский пролив.
Кратковременное перемирие в июне дало надежду на нормализацию транзита, но возобновление ударов и инцидентов с судами вновь ограничило судоходство. Объёмы, прошедшие транзитом в период перемирия, скорее всего, обеспечат азиатские НПЗ сырьём примерно до конца сентября.
Дефицит бензина, дистиллятов и керосина
Рынок нефтепродуктов ужесточился ещё и из‑за решения России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда НПЗ украинскими беспилотниками. Россия — второй по объёму экспортер дизеля в мире, и запрет пришёлся на пиковый сезон спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне опустился до 5,19 млн барр. в сутки — минимального значения с начала наблюдений Kpler в 2017 году и на 32% ниже среднего показателя в 6,85 млн барр. в сутки за три месяца до конфликта.
Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая в апреле сократился до почти пятилетнего минимума — до 350 тыс. барр. в сутки; в мае он восстановился до 411 тыс., в июне — до 423 тыс., но остаётся значительно ниже довоенного среднего в 719 тыс. барр. в сутки.
В июле власти Китая ослабили неофициальные ограничения и разрешили по меньшей мере одному частному НПЗ возобновить поставки за рубеж наряду с государственными переработчиками. Торговые источники оценивают возможный экспорт дизеля, авиакеросина и бензина в июле примерно в 3 млн метрических тонн (~800 тыс. барр. в сутки). Kpler даёт предварительную оценку около 585 тыс. барр. в сутки, которую могут пересмотреть вверх.
Повлияет ли это на цены?
Меры Пекина частично ослабят давление на предложение, но импорт нефтепродуктов в Азию, вероятно, останется ниже довоенных уровней. Нефтепродукты торгуются с заметной премией: сингапурский газойль стоит около $137,72 за баррель — после падения до $109,35 23 июня котировки вновь растут.
Газойль дороже на 51% по сравнению с 27 февраля (тогда $91,42/барр.), а фьючерсы Brent торгуются около $83,30 — рост примерно на 14,9% с 27 февраля.
Даже при восстановлении объёмов импорта до довоенных значений давление на рынок может сохраниться: рост экспорта из Китая позволит переработчикам получать высокую маржу, а новые угрозы танкерам и сокращение мировых запасов будут продолжать поддерживать высокие цены.