Глава Центрального банка на деловой конференции сообщила, что регулятор готов рассмотреть введение отдельного норматива валютной ликвидности для банков. Инициатива связана с периодически возникающим дефицитом юаня на внутреннем рынке и взлётом ставок по юаневым свопам.
Причины роста ставок по юаневым инструментам
По словам главы ЦБ, формальная причина — отток клиентских средств в юанях, но по сути дело в том, что банки ранее активно наращивали кредитование в этой валюте. При ограниченном и неустойчивом юаневом фондировании, когда клиенты забирают свои депозиты, банки вынуждены искать юани на коротком денежном рынке, что приводит к резкому росту ставок.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надёжного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов.»
Что предлагает регулятор
ЦБ рассматривает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности, поскольку волатильность на валютном рынке повторяется и создаёт риски для стабильности банковского финансирования. Детали возможного нормативного требования регулятор готов обсуждать с банками.
О доступе к внешним финансам и новой реальности
Ранее российские компании могли привлекать заимствования, опираясь на мировой источник сбережений — частные сбережения граждан стран с низкой инфляцией и низкими ставками. После 2022 года такой доступ существенно сократился, и основной источник финансирования остался внутри страны — российские сбережения при высокой инфляции и повышенных процентных ставках.
Глава регулятора подчеркнула, что «настоящие» валютные ставки формируются на международных площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что доступно внутри страны, — это рублёвые ставки, хеджированные в валюту, которые будут следовать за динамикой рублёвых ставок и зависят от инфляции в России. Эту новую реальность следует учитывать при оценке стоимости валютного финансирования.
