ЦБ сократил золотой запас ради покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал на внутреннем рынке 21,772 тонны золота, направляя вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта он достиг 4,6 трлн рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

К 1 апреля 2026 года золотой компонент международных резервов РФ сократился на 0,7 млн тройских унций и составил 74,1 млн унций. Только за март уменьшение достигло 0,2 млн унций, следует из опубликованных данных Центробанка.

По данным Московской биржи, в марте 2026 года оборот сделок с золотом на рынке драгметаллов более чем втрое превысил показатели марта прошлого года и достиг 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на свопы и 14 тонн — на спотовые операции. В рублевом выражении объем торгов вырос в пять раз, до 534,4 млрд рублей.

Аналитики отмечают, что продажи золота из резервов в текущих условиях связаны с резким ростом государственных расходов по сравнению с плановыми параметрами бюджета. Подобная практика, когда центробанки, особенно в развивающихся экономиках, частично финансируют расходы за счет золотых запасов, применяется и в других странах.

С осени 2025 года ЦБ проводит регулярные операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, где заметно выросла ликвидность. Эти сделки фактически дополняют операции Минфина с активами Фонда национального благосостояния. Продажа золота также используется для поддержания требуемого уровня валютной диверсификации международных резервов, совокупный объем которых оценивается почти в 775 млрд долларов. Доля золота в них значительно увеличилась за последние годы на фоне подорожания металла.

Формирование значительной части российского золотого запаса пришлось на период с 2002 по 2025 годы, когда было закуплено свыше 1900 тонн металла. Наиболее активные покупки велись в 2008–2012 годах (немногим более 500 тонн) и в 2014–2019 годах (более 1200 тонн). С 2020 года, по оценке аналитиков, чистые покупки золота со стороны России составили 55,4 тонны.

Эксперты подчеркивают, что сегодня целый ряд центральных банков продолжает продавать золото, стремясь профинансировать возросшие расходы, в том числе военные, компенсировать рост затрат на энергоресурсы и поддержать курсы национальных валют на фоне турбулентности на финансовых рынках.

Многие регуляторы ранее наращивали золотые резервы с расчетом на последующую продажу по высоким ценам в период крайней необходимости. В условиях напряженной геополитической обстановки и неопределенности в мировой экономике, по мнению аналитиков, 2026 год как раз стал таким периодом. В качестве примера приводится практика центрального банка Турции, активно расходующего валютные резервы для стабилизации ослабевшей лиры.

В перспективе, полагают специалисты, фундаментальный спрос на золото останется устойчивым, поскольку металл рассматривается как один из ключевых конкурентов доллара в роли резервного актива. При коррекциях и снижении котировок центробанки, вероятно, будут наращивать золотые запасы, а в периоды ценовых пиков — частично фиксировать прибыль и высвобождать ликвидность для решения приоритетных задач, включая поддержку финансовой системы. В ближайшие два месяца аналитики допускают возвращение цены золота к уровню около 5000 долларов за тройскую унцию.

В понедельник котировки золота снижаются на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до 4797,79 доллара за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.